? 导语：
创客总部、创客共赢基金创始合伙人李建军受邀来到黑马投资学院投资营三期&四期合班大课现场，为近60位天使人讲授天使投资人的能力模型与实战工具。
在公开课上，李建军从投资人素质、解读BP、判断项目投资价值、估值与判断、引申问题等方面全面解读天使投资的养成之路。李建军讲授风趣幽默，理论穿插详实案例，互动氛围良好。
以下是公开课的部分内容，希望小伙伴看后也可以收获满满。Enjoy~
来源 | 黑马投资家
李建军
创客总部、创客共赢基金创始合伙人
李建军先生有十余年的投资经验，专注于早期天使投资，截止目前共孵化投资300余家移动互联网企业，其中超过150家企业获得总规模10亿元以上的天使投资。
所投资的早期项目，超过半数获得后续融资，具有超高投资增值回报率。部分投资项目有：优卡生活、DailyCast、奥秘之家、小蹄大作、摩科生物、芯合科技、联医等 。
在一个项目最早期的时候，没有客户数据没有财务报表这些硬性的指标作参考，单凭一个idea怎么判断出它的价值？天使投资选择项目的真实标准是商业机会和团队。
首先要形成闭环商业模式。1分钱洗车是不是闭环商业模式？很多人前期去，但是后续价值就连不上，没有形成闭环。闭环商业模式能够尽量减少中间的交易环节，每增加一个交易环节，需要做的难度就会增大很多。
第二点一定要看到这个行业的深度。投资者一定要对行业有深入的研究、分析和了解，做到行业专家。
举个餐饮的例子。餐饮标准化怎么做？做中央厨房。中央厨房和配送半径、供应链覆盖的店的位置等相关。供应链需要代理商，ERP应该用什么系统，这些都需要考虑到。
每一个行业背后有很多我们看不到的东西，这就叫做冰山下面的东西。这是我们作为投资人一定要看到的，看不到就会被骗。
一个团队里必须要有这四个角色：CEO、CTO、产品经理、行业专家，这四个角色可以互相兼职。
出问题的团队
一是没有老大的团队。老大拍板能力很重要，初创团队要在短期内不断试错，找到方向。
二是贸然和不熟悉的人一起创业。团队初期磨合非常重要，有些初创团队就是因为磨合不好出现危机乃至散伙，我比较看好朋友、夫妻、同学创业。
三是团队背景过于接近。这样不利于早期项目的快速发展和均衡。
四是团队兼职成员过多。团队兼职成员过多风险比较大， 最好是比较完整的全职团队。
五是核心团队的年龄差不要超过10岁。代沟是无法解决的一件事。
投资人素质
对于早期投资人尤其是天使投资来讲，最重要的有三种素质：心态、能力和商业嗅觉。
作为一个优秀的投资人，心态特别重要。 投资是个概率事件，特别是早期项目。再就是你自己一定要有自己的价值观。
全世界做得最好的是巴菲特，坚持自己的价值投资逻辑，不管什么风口来临。 对投资人来说投资逻辑一定要坚持。
第二个素质是能力，学习能力和自控力。学习能力是每一个投资人或者创业者不断进步的非常重要的一个工具，对于天使投资人来讲学习是一辈子的事情。
学习能力通过读书来提高，要有规律的去读一些跟我们相关行业或相关产业的书籍，以及能提高自己管理能力，或者心里素质，自控力等能力的书籍。当然在读完后，我们还应该学会去分享，写读书笔记，这样才能够真正的理解，变成自己掌握的东西。自控力对投资人很重要，推荐一本书叫《自控力》。大家可以学习一下。
第三个能力是商业嗅觉。商业嗅觉这个其实蛮难把它形象化。因为每一个人的商业嗅觉是不同的。商业嗅觉非常重要，决定你是否能在拐点出现之前进入市场。
可以参加一些相关的活动，大咖的论坛等，多听听优秀的专业人士的分享，关注行业前沿，提高自己的商业嗅觉。
如何判断项目的投资价值
第一个就是开鱼刀，也就是打开市场的能力。能够找到市场和用户的痛点特别重要。这个市场现在已经是这样的市场，一定是你有一口锋利的刀能够切开这个市场，撕裂这个市场，这是最好的创业。
第二个是快速学习能力。这个能力怎么判别，你会发现做事情，很快进入状态，学习能力保证创业者在创业过程中快速的找到市场的突破口，并且保持上升的势能。
第三个是圈子。北大清华是一个圈子、BAT是一个圈子。要看创业者的圈子怎么样，要是没有这个圈子很困难。其实评估的是背后能调动资源的能力。
第四个是连续创业者。我个人对连续创业者稍微比较看好。因为他踩坑比较多，不用再把投资人的钱花去踩坑。
早起估值方法
早期项目估值方法有四种：
（1）1000万上限法；
（2）三分法：商业模式、团队、创始人本身；
（3）七点打分法：赛道、团队、产品、模式、数据、业绩预测；
（4）博克斯法：一个好的创意200万元、一个好的盈利模式200万元、优秀的管理团队200万-300万元、巨大的产品前景200万元。
* 本文系黑马投资家（ID：heimatzj）授权发布，如需转载请联系原作者。让创业不再孤独，欢迎关注创业黑马学院。
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