【点评】智能制造利好不断，短期值得跟踪

智能制造利好不断，短期观察事件驱动潜力

中新网消息，中国最大的机器人产业基地新松智慧园18日在辽宁省沈阳市投入运行。新松机器人公司隶属于中国科学院，是全球机器人产品线最全的厂商之一，亦是中国机器人产业的领军企业。

近期智能制造催化剂很多，比如17日工信部公布了2017年智能制造试点示范项目名单。18日工信部辛国斌表示，汽车正从交通工具转变为大型移动智能终端等。

考虑到“中国制造2025”是政府实施制造强国战略第一个十年的行动纲领，确立了我国2025年迈入制造强国行列的目标。随着我国对经济转型寄予厚望，未来10年将是制造业升级的黄金时期。

作为经济转型的重要抓手，智能制造的优先级不言而喻。再叠加近期《辉煌中国》和“砥砺奋进的五年”大型成就展做了充分的预热，重大会议期间市场对智能制造的预期或将持续升温。

具体到A股，考虑到智能生产终端的大规模应用是智能制造升级进程的核心环节，所以智能制造具备规模生产效应且技术成熟的公司有望脱颖而出。自动化、信息化升级，以及企业积极“触网”这几大方向值得跟踪。

同时，正逢三季报时间窗口，智能制造龙头公司在政策刺激下，订单大幅增长可期。企业年末结算有望进一步确认业绩向好趋势，相关标的值得投资者跟踪。

央行退出汇市常态化干预，美元对汇市影响有望增大

财联社消息，18日，人民币兑美元中间价调贬108个基点，报6.5991，前一日中间价6.5883。

18日，央行副行长潘功胜表示“央行已经基本上退出了常态化干预”，同时央行副行长易纲指出“人民币汇率机制基本完善”。可以认为，继人民币单边升值预期被打破之后，未来人民币围绕一个稳定中枢双向波动将是常态。

可以观察到，国庆节后人民币大幅升值，上周涨幅接近1%，本周二和周三，人民币汇率开始调整。18日人民币中间价下调108点，连续第二日调低，进一步反映出汇市有涨有跌的特征。

展望未来，如果国内减少对汇市的干预，意味着美元对人民币汇率的影响有望增强。近期白宫官员表示，特朗普可能会在11月初出访亚洲之前公布下任美联储主席人选。而呼声很高的下任美联储主席人选泰勒的政策主张更加鹰派，美元走强预期升温。

中长期看，美国税改取得突破性进展，美联储加息缩表大概率如期推进，美元依然有反弹空间。同时，欧元区内部再现政治风险，欧元走弱将从侧面烘托美元强势，人民币或将承压。

但是须知，央行“基本上退出了常态化干预”并不代表引入“逆周期因子”就此停止。因为根据央行的货币政策执行报告，“逆周期因子”只是适当过滤了外汇市场的“羊群效应”，并非逆市场而行，维持汇市中枢稳定仍是央行的重要任务。

所以综合起来，在央行基本退出了常态化干预的背景下，人民币或对美元走势更加敏感。同时，央行逆周期因子调节并不会退出，人民币汇率中枢大概率维持稳定。

央行大额净投放，利于缓解债市悲观情绪

万得通讯社消息，18日，央行大规模逆回购支撑流动性，恐慌情绪经过前两个交易日宣泄后有所缓解，国债期货午后勉力收红，10年期债主力T1712涨0.03%，5年期债主力TF1712涨0.05%。

10月以来债市大幅调整超出市场预期。17日十年期国债收盘3.745%，是历史上第四次十年期国债利率突破3.7%重要关口。而此前三次分别发生在2007年、2011年和2013年。债市调整如此凌厉，主要包括几个方面：

第一，国庆之前，市场对流动性较为乐观，因为MPA季度大考平稳通过，同时9月30日央行宣布对普惠金融定向降准。但是节后公开市场操作十分谨慎，上周更是净回笼2400亿，此举和市场预期形成强烈反差，乐观预期因此降温。

第二，近期公布的工业企业利润和PMI数据强劲，金融数据更是反映出实体经济融资旺盛，为经济基本面向好埋下伏笔。同时，周小川行长出席国际货币与金融委员会会议指出，下半年GDP增速有望实现7.0%。经济增速的稳定，进一步加剧债市压力。

不过短期看，不排除投资者对债市过度悲观引发超调的可能。

首先，流动性方面，继央行17日重启净投放之后，18日净大额投放2700亿元，仅从规模上看，“补水量”非常大。预期管理角度看，央行无疑释放了稳定流动性预期的积极信号。市场对流动性预期或重新转暖，利于债市企稳。

然后，经济增长长期向好并无太大疑问，但短期来看，每逢季末，经济数据通常都会反弹，显然包括季节性因素。所以“季末冲高”效应对债市情绪面的影响难以持续太久。

总而言之，近期债市调整的两大主要矛盾分别为流动性预期差和经济乐观预期升温。但短期而言，考虑到重大会议期间，金融市场求稳的诉求提升+央行大额净投放改善流动性悲观预期+经济数据季末冲高效应影响偏短期，所以债市短期存在超跌的可能。

来源：博览财经