央行动态 | 央行3月MLF操作4970亿 4月资金面能否好转？

1.央行3月MLF操作4970亿 4月资金面能否好转？

新浪财经

在央行连续多日暂停公开市场逆回购操作、商业银行MPA考核影响仍在发酵的背景下，周四(3月30日)交易所资金市场及银行间货币市场再度双双出现资金利率大幅拉高的情景，交易所资金利率更出现了罕见飙涨。

3月份资金面念“紧箍咒”，那么，4月份资金面能否好转呢?

目前市场多数观点仍倾向于认为，随着困难重重的一季度即将过去，商业银行MPA考核也“交卷”在即，综合考虑到央行货币政策趋紧整体仍有望“适度”和循序渐进，4月初资金面将有望出现明显好转。

央行3月MLF操作4970亿

中国央行4月1日公告，为满足金融机构临时性流动性需求，3月，人民银行对金融机构开展常备借贷便利操作共1219.86亿元，其中隔夜45.30亿元、七天754.62亿元、1个月419.94亿元。常备借贷便利利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。3月末常备借贷便利余额为699.96亿元。

另外，自2017年3月16日起，人民银行调整常备借贷便利利率，调整后隔夜、七天、1个月利率分别为3.30%、3.45%和3.8%。此前，2月份的常备借贷便利利率隔夜、七天、1个月利率分别为3.1%、3.35%和3.7%。

当月，人民银行还对金融机构开展中期借贷便利操作共4970亿元。其中3月7日操作6个月885亿元、1年期1055亿元，利率分别为2.95%、3.1%;3月16日操作6个月1135亿元、1年期1895亿元，利率分别为3.05%、3.2%。3月末中期借贷便利余额为40643亿元。对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加抵押补充贷款共1089亿元，3月末抵押补充贷款余额为22158亿元。

此外，央行已经连续第7日暂停公开市场操作，本周共净回笼资金2900亿元。下周公开市场逆回购到期1000亿元，为今年以来到期量最小的一周。

数据来源：东方财富(14.980, 0.05, 0.33%)Choice数据

中信证券(16.110, 0.04, 0.25%)明明债券研究团队认为，央行此次公开市场操作停做，是考虑季节性财政政策投放带来资金释放而做出的配合性收紧，总体目的还是维持资金面的紧平衡。

4月第一天 Shibor利率多数下跌

3月30日，临近季末，公开市场度过了“惊心动魄”的一天。上海证券交易所1天期国债逆回购(GC001(8.775, -6.18, -41.32%))年化利率盘中最高达32%，刷新逾两个月新高;临近收盘才开始回调，最后收于14.995%。

不过这也是属于特殊情况，本周四隔夜国债价格突升还需叠加“周四效应”与清明假期的影响。

因为交易所独有的T+1结算模式，意味着如果周四借钱，实际结算拿到钱的日期是周五，再加上周末和清明假期，名为隔夜，但实际占有时间为5天，可以满足跨季资金需求。

而4月的第1天，Shibor利率多数下跌。隔夜Shibor跌4.14bp报2.4970%;7天期Shibor跌7.2bp报2.7780%;1个月期跌3.31bp报4.3170%;3个月期跌2.88bp报4.3642%。

数据来源：东方财富Choice数据

数据来源：东方财富Choice数据

4月资金面有望好转？

针对短中期资金面走向，上海一本地券商资管固定收益负责人表示，周四交易所资金利率整体高开高走，在很大程度上反映出，非银机构对于前几天交易所资金价格“拉尾盘”的恐惧。

据历史经验来看，一般而言，除非出现系统性风险，否则这种状况就意味着市场紧张情绪已经达到顶峰。该市场人士进一步分析称，4月全月的资金面形势预计将大概率明显好于3月。

前海再保险投资管理部副总裁于广南也表示，从周四交易所资金的实际价格水平来看，如果扣除清明小长假的“跨期”因素，实际上当天的资金利率也并非“极度偏高”。

此外，周四银行间各期限的资金利率水平，也没有出现“全线走高”的情况。对于目前的资金面紧张，应当无需过度渲染。

而对于4月份的资金面，该市场人士也认为，MPA考核结束之后，资金面在4月初出现好转完全可以继续期待。

而对于节后的资金面预判，华创证券某分析师则表示，近期央行公开市场的操作和资金面的表现出的紧平衡体现了央行调控去杠杆的决心。

如果3月资金面反应没有预期紧张，那么4月将会持续停止逆回购甚至开始正回购收紧流动性，4月的资金面持续收紧的可能性大概率存在。

“不过在临时性的季末因素过去后，资金面紧张的格局会有所缓解，在信用风险可控的情况下，做多情绪再起，那市场可能会有新一轮的机会。”联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖称。

2.人民币国际化遇阻 中国央行回应

白银投资网

国际货币基金组织(IMF)首次公布了各国央行的人民币储备情况，结果显示：全球央行在去年第四季度持有相当于845亿美元的人民币，表明人民币全球化遇阻，而中国央行近期在官网上疑似回应了该情况。

人民币全球化遇阻

上周五(3月31日)，国际货币基金组织(IMF)发布的一份季度报告显示，全球央行在去年第四季度持有相当于845亿美元的人民币，这是中国推动人民币全球化努力遇阻的最新迹象。

据悉，各国央行有限的人民币储备规模表明全球决策者仍对中国持谨慎态度。他们担忧中国政府对人民币严格管制、中国金融市场仍缺乏透明度，以及不断增长的债务。投资者还担忧中国政府可能会重现2015年8月的一幕，再次让人民币贬值。

中国央行回应

上周六(4月1日)中国央行在官网上表示，要按照深化供给侧结构性改革的要求，改善和优化融资结构和信贷结构，提高直接融资比重。继续深化金融体制改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力，加强和完善风险管理。

中国央行还表示，要进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

3.央行宣布网联试运行 第三方支付或洗牌

南方网

央行主管的中国支付清算协会昨日宣布，非银行支付机构网络支付清算平台（简称“网联”）启动试运行，首批接入部分银行和支付机构，并完成首笔跨行清算交易。

该笔交易通过微信红包由腾讯财付通平台发起，收付款行分别为中国银行与招商银行。与此同时，京东金融旗下第三方支付机构网银在线率先参与了试运行首笔签约交易验证。此次网联平台启动试运行首笔交易验证，为正式上线运营迈出了第一步，其平台系统较高的技术含量也将保证互联网支付机构与金融机构之间的交易安全与无缝连接。

“网联平台将在促进互联网支付市场的稳定和安全性方面发挥重要作用，有利于保障消费者的资金安全和信息安全。”京东金融副总裁许凌说，对于中小型的第三方支付机构而言，技术能力、风控水平、业务量等方面，都将通过网联平台得到极大补充。

央行副行长范一飞此前曾表示，“网联”目的在于提高支付机构的清算效率并实现资金可追溯、风险可控。

据了解，以前，第三方支付机构是直接和银行对接，第三方支付的竞争焦点就集中在了谁能接入更多的银行，接得越多用户就会越多，而这也是很多小型第三方支付公司的软肋。“网联”平台上线运行后，所有第三方支付公司将统一对接“网联”，获得统一的资金清算服务，节约连接成本，提高清算效率，实现交易信息的透明化，也有利于监管部门对社会资金流向进行实时监控，保障客户的资金安全。

4.央行：实施好稳健中性货币政策 提高直接融资比重

腾讯网

4月1日,中国人民银行发布消息称，日前召开的中国人民银行货币政策委员会2017年第一季度例会强调，要实施好稳健中性的货币政策，综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定；除此之外,要改善和优化融资结构和信贷结构，提高直接融资比重。

会议分析了当前国内外经济金融形势，指出当前我国经济金融运行总体平稳，但形势的错综复杂不可低估。世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期，全球经济逐步复苏,主要发达国家复苏步伐有所加快,部分新兴经济体仍面临挑战,国际金融市场存在较多风险隐患。

会议强调，要密切关注国际国内经济金融运行最新动向和国际资本流动的变化,坚持稳中求进工作总基调,适应经济发展新常态,实施好稳健中性的货币政策。

同时综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定,引导货币信贷及社会融资规模合理增长。按照深化供给侧结构性改革的要求，改善和优化融资结构和信贷结构，提高直接融资比重。

继续深化金融体制改革,增强金融运行效率和服务实体经济能力，加强和完善风险管理。进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

5.日本央行短观调查：与经济衰退说再见，企业信心连续好转

汇通网

日本央行本周一(4月3日)公布的短观调查报告显示，日本3月大型制造业者信心连续第二个季度改善，显示由日本出口带动的经济复苏惠及范围扩大。调查还显示，企业对资本支出计划仍然乐观，令人期待经济复苏将在未来几个月蓄积动能。

日本央行4月26-27日的政策会议将会考虑该数据，因此市场更加认为央行下一步行动将是减少而非扩大货币刺激。3月大型制造业景气判断指数为正12，为2015年12月以来最高。12月发布的前次调查结果为正10。路透访问的分析师预估中值为正14。

调查显示，大型非制造业景气判断指数上升2点至正20，为六季来首次上升，并触及2016年3月以来最高。大型制造业者和大型非制造业者预计未来三个月企业景气将略微恶化，表明对于全球需求的力道是否会持续，企业仍不确定。调查发现，大型企业计划将截至明年3月的财年资本支出提高0.6%，市场预估中值为减少0.1%。日本经济最近几个月展现生机，出口和工业生产受惠于全球需求回升。今年稍晚通胀料将加速，有愈来愈多的分析师如今预测日本央行下次行动可能是开始缩减其大规模的货币刺激。瑞穗证券资深分析师NorioMiyagawa表示，大家都谈论保护主义风险，但迄今日本企业并未就此采取任何具体举措。这份短观调查将强化对日本央行会暂时按兵不动的预期。当然认为没有必要放宽或收紧政策。日本经济最近几个月展现生机，出口和工业生产受惠于全球需求回升。2017年稍晚通胀料将加速，有愈来愈多的分析师如今预测日本央行下次行动可能是开始缩减其大规模的货币刺激。短观信心指数由看法乐观的受访者百分比减去悲观者百分比得出，数值若为正说明乐观者多于悲观者。

6.东京股市日经股指微涨０.３９％

新华网

受经济数据利好等因素提振，３日东京股市高开高走，日经２２５种股票平均价格指数比前一个交易日上涨0.３９％。

当天日本央行开盘前公布的报告显示，日本大型制造业企业信心指数持续上升，企业对资本支出计划仍然乐观。在上述背景下，３日东京股市高开。

早盘交易期间，东京外汇交易市场日元对美元汇率回涨至111.33比１的相对高位，出口板块承压，日经股指的涨幅因此受到抑制，在早盘结束时上涨0.36%。

下午交易时段，随着日元汇率企稳，两大股指的涨幅有所扩大。

按行业来看，食品业和农林水产业等股票上涨，钢铁业和有色金属业等股票跌幅靠前。

至收盘时，日经股指上涨73.97点，收于18983.23点；东京证券交易所股票价格指数上涨4.43点，收于1517.03点，涨幅为0.29％。

7.美联储今年或采取新手段收紧货币政策

新华社

美国联邦储备委员会多名高官日前表示，除了加息，美联储今年可能采取新手段收紧货币政策。

纽约联邦储备银行行长达德利日前接受媒体采访时说，如果经济符合预期，美联储今年可能缩减资产负债表。达德利是美联储决策层拥有永久性投票权的成员。

美联储的公开计划是让持债自然到期，不再进行再投资。“如果我们开始让资产负债表正常化，就可以替代上调短期利率，因为它也能起到令金融环境趋紧的作用。”达德利说。

除达德利外，圣路易斯、旧金山和克里夫兰联邦储备银行行长近日也都表示，美联储今年可能收缩资产负债表。

美联储是全球最大的美国国债持有者，其资产负债表规模高达4.5万亿美元，美联储若收缩资产负债表，将导致债券回流市场，可能增加市场供应，推升利率。

8.美联储携手非农闹翻金市！现货黄金本周能否守住底线？

和讯网

国际现货黄金周五(3月31日)止跌反弹，美市盘中最高上探至1250.61美元/盎司，由于受到美国总统特朗普的减税及投资计划政策，及欧洲大选等的不确定性的支撑，黄金本季度因避险需求而强势上涨，本季升约8.4%，为一年来的最佳季度表现。

日内公布的数据喜忧参半，美国2月核心PCE物价指数年率为1.8%，高于前值和预测值，为2012年以来首次达到美联储目标；美国3月芝加哥PMI为57.7，高于前值和预期；但美国3月密歇根大学消费者信心指数终值为96.9，不及前值和预期；美国的党派纷争在一定程度上打击了消费者信心。

黄金在周五的转涨得益于美联储官员杜德利周五的鸽派讲话，他表示并不急于收紧货币政策，经济也没有出现过热现象，尽管今年再加息2次似乎合理，但缩表也可暂时取代

美联储携手非农强势来袭！

本周四有美联储货币纪要公布及周五20：30分将公布美国3月季调后非农就业人口数据，市场定会掀起一场腥风血雨。

那黄金能否守住底线呢？

有分析师称，短期内美元走强的因素可能会促使金价下跌至1230美元/盎司左右。本周美元录得两月来的最好表现，由于美国经济增长数据好于预期，美联储官员的鹰派言论也加剧了美国今年加息的预期，这些对美元都是支撑。美元的走强将会抑制黄金的需求。

但是长期上来看，分析师称，黄金作为避险资产的买入，加上印度买盘的复苏，有可能将今年的平均价格推高至1259美元/盎司。

若特朗普未能在其刺激计划上取得进展，将降低美国6月份加息的可能性，这反过来会增加黄金的上涨动力，金价可能会再次突破1300美元/盎司。

长期上黄金利好消息较多！有调查显示！金银一季度的表现已超同期股市！

黄金价格在2017年首季度录得8.8%的涨幅，为一年来最佳季度表现。与之相比，全球股市同期上涨大约6%。洲际交易所集团ICE Benchmark Administration Limited的数据显示，2016年第一季度曾录得16%的涨幅。

为什么黄金表现如此靓丽？

Bullion Vault的研究主管Adrian Ash称，金价大涨的一个主要原因在于，其他资产受到了波动性的冲击。　周期性因素也促成了黄金价格第一季度的大涨。

Ash表示，这其中包括今年年初的政治性风险因素，以及中国新年的节日性因素使得黄金需求不断增加，中国春节是印度Diwali节到来之前，黄金需求上升的一大节日性因素。

中国需求的复苏已经使上海黄金价格溢价(高于全球基准伦敦金结算价格)保持在每盎司12美元左右，这种情况甚至从中国鸡年伊始就已出现，沪金溢价是过去5年的4倍左右，这就对黄金价格构成了实质性支持。

实际利率(名义利率减去通胀率)是另一个重要因素。据U.S. Global Investors总裁Frank Holmes称，当一国实际利率为负值时——英国和美国就是这种情况——以该国货币计价的黄金价格就会上涨。

Holmes周五(3月31日)在CNBC的Squawk Box节目中指出，“负利率程度越高，黄金价格就涨的越高。”“政府只准备以5年50个基点支付利率。刨除2%的通胀率，你将失去150个基点的利率所得。”他建议投资者在资产组合中配置10%的黄金，每个季度重新配置一次。

欧洲政治风险，给黄金的大礼！

黄金在未来几个月内仍将受到基于对特朗普制定减税和投资支出能力的怀疑，以及欧洲政治前景不明朗的担忧的支撑。

英国将和欧盟谈判至少两年时间，这不仅对英国政治经济产生重大影响，对欧洲乃至全球的政治经济都有重大影响，这也在一定程度上激发市场风险情绪，黄金投资迎来买盘契机。

政治不稳定激发人们抛售欧元并纷纷涌入避险资产，加上印度买盘的复苏，有可能将今年的平均价格推高，若特朗普未能在其刺激计划上取得进展，将降低美国6月份加息的可能性，这反过来会增加黄金的上涨动力，金价可能会再次突破1300美元/盎司。

总结：非农周来袭，本周黄金短线上涨过后会有回调整理，但是长期趋势上黄金还是看涨的！

9.欧洲央行会议纪要“前夕” 两位执委释放“重磅信号”...

FX168财经报社(香港)讯

本周四，欧洲央行将公布3月份政策会议纪要，可能会揭示出，是什么因素推动德拉基向暗示退出货币刺激迈出了一小步。

在重磅的会议纪要公布“前夕”，今天(周一、4月3日)，欧洲央行执委科尔，以及普雷特在讲话汇总释放了“重磅信号”...

欧洲央行执委科尔周一称，各国政府及其他经济环节需做好准备，面对借贷成本终结数年创纪录低位、转而上升的局面。

“很明显，金融业及其他经济环节，尤其是政府，必须要(为利率上升)做好准备，”科尔在巴黎一次金融会议上表示。

“我希望欧元区各国政府了解，利率不会一直维持在当前水准，”科尔并称。

科尔还表示，欧洲央行采取的负利率作为一项货币政策工具，一直在发挥作用，但这种措施不应维持太长，因为存在弱化银行的风险。

欧洲央行执委会委员普雷特(Peter Praet)表示，任何关于存款利率的沟通讯息都暗示了货币政策立场，欧洲央行现在不希望有所改变。

其还指出，没有具体的数字或日期来决定在购债计划结束后的加息时机。加息时机将基于欧洲央行的评估。

“存款利率是关键的货币政策利率，”Praet称，并补充道，目前是存款利率在驱动货币环境的变化，并且最终引导无风险资产的收益率曲线。

普雷特最后指出，从4月开始，将量化宽松计划规模从每月800亿欧元将至600亿欧元，并不代表开始逐步减少资产购买规模（减码）。

上周欧元大幅下挫，缘于欧洲央行官员的讲话，令市场开始意识到，可能误读了欧洲央行3月会议上释放的信号。

早前，瑞银称，市场过高估计欧洲央行会在结束QE之前加息的可能性。欧洲想做的只是退出尾部风险，而不是退出宽松政策。

10.欧洲央行执委科尔：应为利率上升做好准备

环球外汇

欧洲央行执委科尔(Benoit Coeure)周一(4月3日)在巴黎一次金融会议上表示，各国政府及其他经济环节需做好准备，以面对借贷成本终结数年创纪录低位、转而上升的局面。

科尔称：“很明显，金融业及其他经济环节，尤其是政府，必须要(为利率上升)做好准备。我希望欧元区各国政府了解，利率不会一直维持在当前水准。”

科尔还表示，欧洲央行采取的负利率作为一项货币政策工具，一直在发挥作用，但这种措施不应维持太长，因为存在弱化银行的风险。

不过，欧洲央行执委兼首席经济学家普雷特在西班牙报纸Expansion周一刊出的采访中却说，不希望市场看到货币政策立场的改变。当前的货币政策支持欧元区通胀率向欧洲央行接近但略低于2%的通胀目标靠近。