【经典热文】宋华：未来的趋势是互联网供应链金融！

2016年3月24日，由万联网主办的2016中国（深圳）第三届供应链金融创新高峰论坛在深圳四季酒店举办。本次高峰论坛以“产融结合、共生共赢”为主题，邀请近30位行业领袖发表主题演讲及嘉宾对话，来自供应链企业、物流、互联网金融、电商、农业、制造企业、商贸流通、保理、大数据、金融机构、技术商等领域以及投融资机构等超过400位跨界企业高管到场参会。重点围绕供给侧改革背景下供应链金融与各行业的跨界融合进行探讨交流。

中国人民大学商学院教授宋华在论坛上发表了以“互联网供应链金融：未来的趋势”为主题的精彩演讲，以下为现场演讲速记，欢迎阅读：

宋华：谢谢，非常高兴今天早上我们再次来分享关于供应链金融这一个话题。前面听了丁会长、陈总、朱总讲的话题，也非常受启发。我今天想跟各位分享的是关于互联网供应链金融的话题。前两年谈供应链金融的时候，讲过一个很重要的话题，供应链金融的前提一定是供应链，没有供应链就没有所谓的供应链金融。今天的这个供应链发生了很大的变革，在谈到互联网供应链金融的时候，可能会立足在我们对供应链的全新阐释。

供应链发展到今天，已经经历了三个过程：第一个过程它还是基于企业内部的供应链体系，在这个体系下就形成了自身跨职能部门之间的运作。到了第二个阶段，就进入上下游，就是真正意义上供应链的范畴。但是我们在讲到互联网供应链金融的时候，其实今天最重要的供应链它已经超越了单纯的链条的概念，也就是上游和下游的概念，已经实现了跨行业、跨不同区域、不同价值链进行整合这样的供应链历史阶段。我们把这种阶段称之为网络链（NetChain）。

这个网络链跟金融到底是什么关系？如果说，我们的第一个阶段，它强调的是内部供应链，在管理运营当中它更加强调跨职能的协调、协同，包括我们的作业成本清晰化，而支撑这样的信息系统是什么？ERP。导致的结果是什么？现金流量周期。大家知道所谓现金流量周期，表现为你整个资金流动加速，减少你的应收，增加你的应付，减少你的库存。大家知道，如果单纯我们去减少应收，增加应付，减少库存的话，导致的结果是什么？以邻为壑。因为你应收的减少就是别人应收的增加。

实际上在这个阶段，为了避免以邻为壑就出现了供应链金融1.0。也就是我们通常讲的，基于应收、库存、预付而产生的金融形态。这实际上是在第一个阶段形成的。这个阶段的金融最大的特点就是“我的就是我的”，通过我应收帐款类，库存类的融资，来加速我的现金流量周期。到了第二个阶段，供应链已经从企业层面往整个行业层面开始演进。就是说，它关注的不仅仅是我们自身跨行业、跨职能部门的协同，更是一个跨组织的协同。支撑它的信息系统已经不仅仅是ERP，是ERP再加B2B产业互联。在这种情况下，它能实现整个行业的现金流量周期，也就是不仅自己的资金能够改善，而且我们能帮整个上下游的资金改善。在这种情况下，就产生了第二个阶段的供应链金融。实际上我们前面几年很多企业做的供应链金融都是第二个阶段。

这个状态用一个形象话讲，它产生的效果就是“既是我的，也是你的”，就是既能够加速我的现金流量周期，同时我也能帮助你加速你的现金流量周期，来解决你的资金问题。但是在今天这个时代，已经出现了互联网供应链金融，它的概念本身已经在发生一次突破，这个突破在什么地方？它已经不再是行业层面，它已经走向产业互联网层面，就说明不仅仅是你的上下游，还有所有你的利益相关者，这个时候网络系统发生了一场革命，这个革命是什么？已经不再是B2B产业互联，而是产业互联网化，就是我们说的，用软件即服务（SaaS），平台即服务（PaaS）和设施即服务（IaaS）所构成的产业互联网平台。它实现的业务是什么？实现的是产业价值的共生，也就是说大家所有生态圈的企业，能不能形成一致的价值平台，并且在这个基础上能够分享价值，能够互动价值，也就产生了互生，最终还能够创造新的产业价值，这个就是再生。这个时候的金融能起到创造产业订单的作用。

所以它是产业的现金流量周期被创造出来，到了这个阶段的逻辑是什么？就是“我的也是你的，你的更是你的”。就是这个平台是为了所有的产业企业能够优化、改善、创造它的现金流量周期，并且一定注意，千万不要去排斥或者去抢夺我们这个生态圈成员中它的市场和业务。我们一定是站在开放的立场去看待问题，不能够抢人家的生意，你抢别人的生意别人也会抢你，这是开放的思维。在这样的思维下就产生了互联网供应链金融，这个互联网供应链金融怎么理解？我想这三个阶段的金融大概是这样的阶段，结构不一样，流程不一样，要素不一样。

在1.0时代，它关注的是如何进入网络。第一阶段的时候的供应链金融主要是以金融机构为主。大家可以看到，商业银行就是强调M+1+N，实际上我们的金融机构本身并不在产业供应链中，它完全是依托这个1，向M和N提供供应链金融服务。

去年我已经讲过，在今天的中国，往往这个1不可靠；因为中国的中小企业兼具法人和自然人双重特点，就是它的信用不太足，而中国很多大型企业是具有流氓性质的法人，没有合作意识，所以这个“1”最不可靠。这个是1.0的特点。

到了2.0就不一样，它强调的是供应链网络的建构，它一定是网络的协调者和管理者。什么意思？左边图就是典型的网络协调者和结构者，就是我们的上游我们的下游，我们的第三方，包括我们跟金融机构的对接，都是通过我们这个服务企业能够来实现，来顺畅各个不同交易主体之间的行为。

到了3.0就不一样，它不仅仅是网络的协调者、管理者，更是整个生态平台的组织者，管理者和规则的制定者。就是我们今天是一个大的生态系统，这个系统里面本身我们的上游就是一个生态，下游也是一种生态，金融也是一个生态，多种生态之间的相互迭代和相互作用，这构成了今天互联网供应链金融核心所在。等一下我会跟各位介绍一下，在这个阶段对我们金融的挑战非常大。

另外一个从流程上讲，第一个阶段的供应链金融只是关注资金流动，刚才讲N+1+N的时候，银行只是在关注这个资金安不安全，资金怎么来使用，它是关心资金的流动。

第二个阶段关注就是商流、物流，就是整个供应链当中的交易结构，以及结构下的流动性要素。

第三个阶段就不一样，它综合了交易流程、物流流程，消费行为，甚至社交沟通等复杂的流程，它实行了一个多维互动，等一下我会跟各位介绍。我同意一个观点，今天的互联网供应链金融，不仅仅是产业生态与金融要素的互动，更是产业生态跟金融生态跟社区生态的三重循环迭代。

从风险管理的要素上，原来我们控制的应收、库存和预付，比如说应收类的保理，像库存类的静态抵制押，动态抵制押，包括我们说的像保兑这样的预付。但是到第二个阶段的时候，关注的是交易结构以及结构中的信息。到了互联网供应链金融的时候，更多关注的就是无形的东西。比如说大数据，比如说我们物联网所产生的信息，我们所有的这些东西，成为我们今天风险控制的核心所在。三个不同阶段的供应链金融表现特征不一样。

概括讲，就到今天这个时代，互联网供应链金融应该往哪个方面走？我把它概括三点：

从“感”到“联”到“协”，感就是感知化，就是我们能不能做到整个产业生态的信息数据化？这一点是非常重要。如果做不到这个，我们要想走向互联网供应链金融相对比较难。第二个就是“联”，“联”意味着主体生态化，我们能不能形成一个生态大家共生、互生、再生的一种场景？第三个就是协同化，意味着流程、要素的集成化。

第一个感知化，就是我们今天到了第三个阶段的互联网供应链金融，第一，信息的来源肯定是多渠道，他会有各种各样的渠道，包括我们的常规渠道，网络渠道，以及通过物联网的渠道，不仅是来自于人的运动，还包括物的运动。后面我也会谈到，互联网供应链金融实际上它的风险会与日剧增，最大的风险就是来自于人的风险。今天的风险控制还有一个很重要的，就是声誉资产化，如果做不到这一点，我们做的平台生态越大，我们将来可能会死得更惨。

另外一个就是信息呈现化。光有信息的来源不行，我们今天大多数的企业，我们的平台在做互联网供应链金融这个方向走的时候，有一个很大的难点，数据对业务意味着什么？能够把它显示化，这个很重要。

当然信息的运用需要借助于商务智能和大数据分析的手段，这个本身就构成了一个感知化的过程。

第二个过程就是主体生态化的互联化，互联化就意味着人与人的互联。我们能开展有序的分工协作，还有人与物的互联，就是我们跟我们的业务之间和我们产品之间，技术之间的互动。还有物于物的互联，这三个互联就是构成互联化本身的概念。

第三个方面就是协同化，协同化意味着我们在谈论所谓平台的时候，必须要考虑三个问题。

第一个，横向价值链，就是在同一平行价值链上同等企业之间的内在联系怎么形成？也有很多企业曾经到我那里问我，宋华教授我们怎么做供应链金融？经常我也说一句话，第一你了不了解你的产业？如果我们不了解你自己的产业，连我们所在的行业的情况，主体是谁，他们的痛点在哪，你都不知道，你怎么可能去做供应链金融？很难。我们很多人做供应链金融，还有一个很重要的问题就是我们对产业环境是否知晓，千亿级的产业集群有多少，百亿级的产业集群有多少，广东省具有实力的百强的产业集群有几个，我们首先要把这个研究透了，如果没有研透这个，没有供应链金融。首先是要处理好横向价值链，还有一个就是纵向价值链，就是我们的上下游。还有尤其是跨界的斜向价值链，这三个价值链对于我们各行各业是必须思考的问题。

基于这个，目前大概形成了六种模式。

这个是站在学者的角度做的总结。有一种开始走的是感知化，就是它是通过高度的数据化和信息化的实现，进入到我们这个供应链金融这个领域，相对而言，它的协同化和互联化的程度还不够。他们也正在发展，努力发展，但是从前期来看，严格意义上还需要进一步的努力。我觉得最典型的就是华润河南医药公司，实际上我们觉得他的信息化做的很好，因为它是应用作业成本法和EVA法，它把所有的资本成本就算进去了，提出一个创造现金，创造利润的做法。它的做法是什么？我把它叫做仪表盘化，就是你所有的业务数据，包括帐期的长短，它对我整个的资本会有什么影响？对我的利润有什么影响？对上下游可能会产生什么影响？他把全部做成模型化，仪表盘化，因为只有这样才能实现导航仪，什么叫导航仪？就是告诉我们所有员工和我们的上下游我们应该怎么办。我拖一天对大家的影响是什么，对你的利润影响是什么？对我的影响是什么？所以，如果不能做到仪表盘化，导航仪是导不了的。我认为它下一步要做的东西应该是驾驶舱。是什么？是互联网化的概念，就是能不能把大家形成一个产业生态的平台，只有在这个基础上，我们才会有加速器。加速器就是供应链金融。这种类型值得我们学习。

我们今天还可以走的路径，就是服务底层化。服务底层化的特点是什么？就是它的协同化程度开始比较高，就是它能够为上下游提供更好的横向价值链和纵向价值链服务，但是在前期的时候，它的信息化程度，包括它的互联化程度，相对来说还比较窄，需要在将来逐渐扩大。

我相信筷来财就是这样的状态，因为它是为我们今天的连锁餐饮企业的食材采购提供服务，这里面有大量的资金占压，就是占压食材供应商的资金，在这个过程当中，来解决这样的一种资金占压的问题，同时也能够保证餐饮企业菜品质量，同时供货价格的有序下降。

第三种叫做运营底层化，运营底层化的特点就是它有高度的协同化，也有一定高度程度的信息化，感知化的程度。但是相对而言它的互联化，就是组织生态化的程度还比较窄，你不能说它做到组织生态平台做得很广；它做得相对还比较窄。其实我们的产业企业能不能做一定程度的供应链金融，有时候可以，关键是在梳理我们上下游关系基础上，如果能够更好地帮他们解决问题这是可以的。

还有一种我把它的称之为交易底层化，这个特点就是有非常好的感知化的程度，也有非常好的组织生态。但是它的产业延伸协同化的程度相对较弱。就是它的整个供应链的组织相对来说较弱，但是它的生态做得不错，它的信息化的程度做得也不错。最典型的比如说我们阿里巴巴一达通。我觉得我们一达通也做得非常好，但是如何更好地延伸到上游生产端的管理，在这个基础上再把金融结合，这个是需要努力的方向。我个人觉得一达通是一种流通端的供应链金融，是向下的供应链金融状态。

还有一个就是要素底层化，这个概念就是它有很好的生态，也有很好的供应链体系，就是它的上下游体系，要素比较全，但是相对而言，目前它的信息化的程度、感知化的程度还需要进一步提升。比如说像刚才我们朱总讲的，鲜易供应链我觉得典型属于这一类。鲜易供应链我非常佩服他能把国外的最核心的食品认证体系拿到手，这个不容易，中国没有几家在食品当中能把国际所有的食品认证体系拿到，这已经站到供应链的高端。但是问题的关键是，现在需要进一步把它信息化、数据化，怎么能够形成一个集成的互联网信息平台，我觉得这个是朱总的公司将来进一步发展努力的方向。

还有一个就是全面服务底层化，就是它的三个纬度比较高，比如说我们香港的利丰集团，包括我们的创捷供应链、京东金融，阿里巴巴村淘都属于这样的类型。所以这是我所能见到今天所有中国企业在做供应链金融的时候，它的起点和路径。这个路径导致我们今天互联网供应链金融是一个什么状态？是一个生态，是一个更大的生态。我曾经谈到过，今天的供应链金融有几种生态：

第一，链上的成员；第二，交易平台提供者，就是能够把所有的信息汇集起来的人；第三，综合风险管理者，就是它能够根据这个信息，能够为主体，有效地定制供应链金融产品并承担最终风险的人。还有就是流动性提供者，这个生态在今天这个时代，已经被大大扩展。扩展在什么地方？

第一，实际上我们的交易平台提供者本身实现了突破，它不仅仅是我们某一个主体，还包括了物流平台、我们的政务平台、我们的支付平台，我们其他企业的平台能不能汇集起来，构成一个综合集成的平台，这是互联网供应链金融第一个大的突破，这就涉及到我们这些平台怎么能够有效地做到这一点，刚刚怡亚通陈总讲得我非常同意，什么叫开放平台？一定是多平台的聚合和重新整合。

互联网供应链金融的整体框架

第二个还有一个大的变化就是资金端的变化，原来我们在第二个阶段的时候，我们的资金端更多来自于银行，只不过银行给我们统一授信，以基准利率给我们资金。而到了第三个阶段，互联网供应链金融的时候，实际上资金的来源不仅仅来自于银行本身，它是来自于更多资金来源，它的资金来源会出现多元化。前两天我也跟一家银行讲，如果我们的传统商业银行不变，不求真正地应对我们产业的变化，在今天这个时代他会感到失望，但是，到了明天他会感到深深的绝望。为什么？我连资金端都可以不要他的，我可以换水。比如说我用境外银行的资金来换境内银行的资金，这个是换水的做法，现在很多平台已经实现了。还有一个，我们通过其他的各种渠道，如通过众筹的形式，甚至资产证券化的形式，来实现资金来源，不一定就是银行资金；不一定就是传统的商业银行的资金，所以资金端的来源会发生很多变化。

我经常讲我反对互联网金融，为什么？我到今天为止不改变我的思维，我认为中国现在做的绝大部分互联网金融，尤其是P2P，就是典型的非法集资互联网化。我始终坚持供应链金融，但是问题是今天互联网和供应链结合的金融就不一样，这个变化是来自于三个生态的循环迭代，就是产业生态，我们以前在第二个阶段都在讲产业生态，但是问题的关键是今天的金融也成生态，原来在第二个阶段，金融只是一个资金或者说要素，资金只是一个要素，是要素跟生态的结合，而到互联网供应链金融，是生态跟生态的结合。比如说，我们的生态物种多样化，不一定是你银行资金，我可以保理、结算、信托，我的支付，包括我的其他各种手段，VC各种各样的物种开始多元化，而且我们的主体也开始多元化，就金融本身已经构成了一个生态。

还有一个就是社区生态，这个不仅包括我们个人所组成的社会网络连接产生生态，还有像创客所连接的产业生态，三个生态开始循环迭代，迭代的结果就是一座天平。我曾经讲过，所有的微观金融都逃不过这个天平。

天平的两端装的是什么？一头装资金，一头装资产，互联网供应链金融，资金端的特点就是极大丰富化，多样化。既可以来自传统的商业银行，也可以来自保理，也可以来自第三方支付实现的资金，我可以委托贷款，我可以资产证券化。而资产端的改变就是产业集群和智慧生态，这两端非常重要，缺一端都不行。天平的梁是信息化和数字化。各位嘉宾大家知道，没有信息化数字化所有的东西不会存在。这就要求我们要去搭建一个完善的信息产业互联网技术平台，包括我们的SAAS、PaaS、IaaS所构成的产业互联网平台，能不能支撑这两端的信息化和数据化。

这个天平的柱是信用，金融的核心就是信用。没有这个信用，这个天平根本不会存在。而中国最大的问题很难建立这个系统，所以我们怎么能够通过两端再加上信息化、数据化，把这个柱建起来很重要，而柱取决于一个是组织间的信用系统。比如说，我们今天阿里巴巴一达通做的TA（Trade Assurance），就是试图在建立中小企业进出口贸易所有的信用指数，大家知道如果我们所有企业都往这个方向走，那不得了，中国最缺的就是信用指数。

还有我们的个人系统，比如说阿里的芝麻信用，还有最核心的，就是制度信用。供给侧是什么？我也谈一个我个人的观点，大家知道我们国家提出的一个概念，供给侧最直接的表现就是三去，去库存、去过剩产能，去杠杆化。但是我个人认为，供给侧改革的核心是三公。第一公平制定规则，第二，公正分配资源；第三，公开社会信用。这个才是供给侧改革的核心所在，就是要建立真正意义上的制度信用。

那么这三个信用建立起来了，我们的柱就存在了。这个天平还有一个核心点，就是我们的底座，没有底座这个天平前面建得再好，也会垮，底座的核心在什么？我跟各位嘉宾介绍，我总结为六化：

第一，业务闭合化。就是价值的设计，价值的实现、价值的挖掘要实现完整的闭合。

第二，交易数据化。所有的业务一定要数据化；没有将业务标准化、数据化，我们别想进入。

第三，收入自偿化。就是所有供应链金融里面的风险和代价，能够以确定未来的收益覆盖。

第四，管理垂直化。就是四个分离，交易物流管理分离，审批与操作分离，运营与日常巡查分离，还有公司与运营单位的管理分离。

第五，风险结构化。风险结构化就是我们所有做供应链金融必须要关注的问题：第一我们不可能没有风险，肯定是有风险的，关键的问题是我有了风险以后，我用哪些手段来化解风险？比如说担保、保险就是你有那些手段，而且大家一定要关注所有这些要素中的优先顺序，我记得我跟一个企业家探讨，如果我们的供应链出现风险，其他所有的手段已经解决不了，现在最后只有一个手段能解决，就是保险，我可以告诉大家，失败是注定的，保险到最后救不了你，它可以成为第一个手段，它绝对不可能成为最后一个手段。

第六，声誉资产化。在互联网供应链金融这个时代，声誉资产化很重要。这需要我们做文章。最后我想引用一段话来结束我刚刚跟大家的分享：金融绝不仅仅只是分配资本的一种方式，如果正确使用，金融将会推动社会、经济和环境的进步，也会帮好的想法转化为新的技术、新的产业和新的工作机会，所有的社会组织都要结成立利益共同体，为组织融资并管理其利益关系所努力。谢谢。

备注：以上内容由万联网主办的2016中国（深圳）第三届供应链金融创新高峰论坛现场速记整理而成，已经嘉宾审阅，仅供参考学习，谢谢。

来源：万联网